mantenimiento de cuentas, de riesgo de firma y de dispo-
nibilidad de líneas de crédito y de valores.
Los resultados de operaciones financieras avanzan hasta
los 633 millones de euros, como consecuencia de la buena
evolución de la actividad de mercados, de un resultado
positivo por el efecto de la devaluación del bolívar en deter-
minadas posiciones y, finalmente, de la acertada ejecución
del ajuste de duraciones en las carteras COAP. En este sen-
tido, se ha aprovechado la alta volatilidad en los precios de
los mercados soberanos para rotar y ajustar las duraciones
de las carteras COAP generando resultados sin consumir
las plusvalías latentes existentes a diciembre de 2009.
Por su parte, los ingresos por dividendos suponen 25
millones de euros en el primer trimestre (41 millones en
el mismo período de 2009). Su menor importe se debe a
la anticipación al mes de diciembre de algunos dividen-
dos que tradicionalmente se pagaban en enero por algu-
nas compañías españolas.
Los resultados por puesta en equivalencia, 57 millones
de euros, son muy superiores a los 4 millones del primer
trimestre de 2009. Ello es debido principalmente a la con-
sideración de CNCB como participada del Grupo desde el
pasado cuarto trimestre de 2009, por lo que sus benefi-
cios han pasado desde entonces a contabilizarse por pues-
ta en equivalencia. Al respecto cabe mencionar que el
ejercicio de la opción de compra por un 5% adicional de
CNCB se ha hecho finalmente efectivo el 1 de abril de
2010, por lo que su impacto comenzará a recogerse a par-
tir de los resultados del segundo trimestre de este año.
Por último, el epígrafe de otros productos y cargas de
explotación totaliza en el trimestre 93 millones de euros
(128 millones en el mismo período del año anterior). Su
evolución ha estado afectada por:
Los menores ingresos procedentes de seguros, ya que la
reducción de la actividad bancaria también ha tenido
un efecto en el negocio asegurador.
Una mayor aportación a los fondos de garantía de
depósitos de los distintos países, que ha aumentado un
10,9% interanual, muy superior al crecimiento del
negocio bancario.
Con todo ello, el margen bruto alcanza los 5.301 millo-
nes de euros en el primer trimestre, lo que significa un
crecimiento interanual del 8,4% y también una cifra
superior a la del cuarto trimestre de 2009. Esta última
comparativa es muy positiva dado que el cuarto trimes-
tre incluye los dividendos de la participación en Telefóni-
ca, 118 millones de euros, y un mayor importe por la
puesta en equivalencia de CNCB.
MARGEN NETO
Los gastos de explotación siguen contenidos, con un
incremento interanual del 2,3% hasta los 2.118 millones
de euros, fruto principalmente de la venta y posterior
arrendamiento, en el tercer trimestre de 2009, de determi-
nados inmuebles en España. Esta operación ha conllevado
unos mayores gastos por alquiler. No obstante, el aumen-
to de los costes está muy por debajo tanto del nivel medio
de inflación de los países donde opera BBVA como del de
los ingresos. Lo anterior permite que el ratio de eficiencia
se sitúe en el 40,0% mejorando ligeramente el publicado
para todo el ejercicio 2009 (40,4%). Este dato vuelve a
situar a BBVA como el Banco más eficiente del grupo de
entidades de referencia, según la última información dis-
ponible.
| 1T10 |
11
To view a Ceros magazine you need to have JavaScript enabled in your browser and have the flash player 8 or higher installed. To install the latest flash player, click the icon above, install the flash plugin and then click here to refresh this page.