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ÁREAS DE NEGOCIO 1T09
Estados Unidos
Durante el primer trimestre de 2009, los indicadores económicos evi-
dencian que la economía del país ha vuelto a retroceder por segundo
trimestre consecutivo, aunque a un ritmo menor que el del cuarto tri-
mestre de 2008. El empleo, excluyendo el sector primario, ha dismi-
nuido en dos millones de puestos de trabajo durante este trimestre,
afectando a todos los sectores. El gasto en consumo ha seguido débil,
aunque la tendencia bajista parece haberse estabilizado.
A pesar de que la inversión no residencial continúa a la baja, la resi-
dencial ha mostrado signos de mejora. En febrero se ha registrado el
primer aumento mensual en viviendas iniciadas, después de siete meses
de caídas consecutivas. Del mismo modo, las ventas de casas han subi-
do, sobre todo por el incremento de la oferta de viviendas adjudicadas
por las instituciones de crédito. También en febrero, las exportaciones
han avanzado por primera vez en seis meses; pero las importaciones
continúan reduciéndose por la debilidad de la demanda interna.
Estos riesgos económicos, unidos a la inestabilidad financiera exis-
tente, han hecho que el Gobierno tome una serie de medidas para
estimular la economía actual. En febrero de 2009, el Presidente
firmó la Ley Americana de Recuperación y Reinversión (American
Recovery and Reinvestment Act), con un paquete fiscal de 789 mil
millones de dólares, entre reducciones fiscales y aumento del gasto
público, cuyo objetivo es la creación de entre tres y cuatro millones
de puestos de trabajo que, en conjunto, pueden representar una
inyección de unos 150 mil millones de dólares para las familias de
renta baja. Además, el Ministerio de Finanzas estadounidense (US
Treasury) ha anunciado el Plan de Estabilidad Financiera (Financial
Stability Plan) para incentivar el crédito: reduciendo la incertidum-
bre, inyectando capital, eliminando los activos tóxicos de los balan-
ces de los bancos, apoyando a los mercados de titulizaciones y miti-
gando las ejecuciones hipotecarias. No obstante, el impacto de las
medidas resulta todavía impredecible, dadas las dimensiones de la
contracción.
Por lo que respecta al tipo de cambio, el dólar se ha apreciado con
respecto al euro en los últimos doce meses, cerrando el primer trimes-
tre de 2009 a 1,33 dólares por euro, lo que supone una apreciación
del 18,8% con respecto al 31-3-08 y del 4,6% si se compara con los
Estados Unidos. Margen neto
(Millones de euros a tipo de cambio constante)
210 215
er o er o er 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim.
1 Trim.
(1) A tipo de cambio corriente: +11,5%.
2008
–3,0% (1)
181
173
204
2009
Indicadores relevantes de gestión
(Millones de euros y porcentajes)
Crédito a la clientela bruto
Depósitos de clientes (2)
ROE (%)
Ratio de eficiencia (%)
Tasa de morosidad (%)
Tasa de cobertura (%)
(1) A tipo de cambio constante.
(2) Excluidos depósitos y repos emitidos por Mercados.
niveles de 31-12-08. Por su parte, el tipo de cambio promedio se eleva
a 1,30 dólares por euro, lo que también supone una apreciación fren-
te al primer trimestre de 2008 (+14,9%). Esto implica un efecto posi-
tivo en los estados financieros del Grupo. En los comentarios siguien-
tes, las variaciones se expresan a tipo de cambio constante.
Pese al complicado entorno económico, BBVA USA ha registrado
durante 2008 una evolución diferencial respecto al sector bancario
de Estados Unidos, tanto en resultados como en actividad, al conse-
guir mayores crecimientos que la media de los 50 bancos estadouni-
denses más grandes (“Top 50”) en los principales fundamentales de
su cuenta y su negocio. Además, ha terminado el trimestre con unos
créditos de 32.680 millones de euros, lo que significa un aumento
del 8,3% frente al 31-3-08. Por su parte, los depósitos de clientes
se han situado en 27.012 millones, manteniendo prácticamente los
mismos niveles del 31-3-08 a tipos de cambio constantes; aunque a
tipos de cambio corrientes, el crecimiento ha sido del 19,0%. Por su
parte, la tasa de mora es del 3,9% a 31 de marzo de 2009, con una
cobertura del 53%.
Este crecimiento de la actividad crediticia hace que el margen de inte-
reses del primer trimestre sea de 379 millones de euros, con un aumen-
to interanual del 3,6%. No obstante, la ralentización de las comisiones
en un 8,1%, de los resultados de operaciones financieras en un 45,2%
Estados Unidos. Beneficio atribuido
(Millones de euros a tipo de cambio constante)
96 96
er o er o er 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim.
1 Trim.
(1) A tipo de cambio corriente: –49,4%.
2008
31-03-09
–56,0% (1)
23
Estados Unidos
Δ%
32.680 28,7 8,3 25.387
27.012 19,0 0,1 22.705
6,9 19,6
62,5 63,4
3,9 2,0
53 92
23
Δ% (1)
31-03-08
42
2009
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