El área de América del Sur gestiona los negocios bancarios, de
pensiones y de seguros desarrollados por el Grupo BBVA en la
región. La comparación interanual de las variables de negocio y
resultados del área están afectadas por la venta de Consolidar
Salud y la estatalización de Consolidar AFJP, producidas ambas
en el cuarto trimestre del año anterior.
En los primeros meses de 2009, los efectos de la crisis interna-
cional se han sentido en la región, especialmente en los mercados
financieros y en las divisas, que han sufrido depreciaciones rela-
tivamente importantes en este período frente al dólar estadouni-
dense. Las perspectivas de crecimiento se han deteriorado debido
a la caída de la demanda externa, al fuerte ajuste en los precios
de las materias primas y al incremento de la aversión al riesgo, lo
que ha provocado un aumento de las primas de riesgo y un enca-
recimiento del crédito. A pesar de todos estos elementos, la situa-
ción macroeconómica de la región sigue comparando favorable-
mente con la de los países desarrollados y con otros mercados
emergentes. Y esto se debe a varios factores. En primer lugar, a la
demanda interna, que ha moderado su crecimiento, pero no se ha
desplomado como en otros mercados, con lo que la actividad del
sector, aunque a menor tasa, sigue avanzando y no se evidencian
señales de deterioro acelerado de la calidad crediticia. En segun-
do lugar, a que los sistemas financieros de la región continúan
sólidos y con un volumen de depósitos de clientes estable, sin que
se haya vivido ningún episodio de crisis ni tensiones apreciables.
En tercer lugar, a que no se observan problemas de solvencia ni
de liquidez, especialmente tras las medidas de relajación moneta-
ria tomadas por los bancos centrales de la zona.
La apreciación del dólar frente al euro ha compensado en buena
medida el efecto de la depreciación de las divisas latinoamerica-
nas frente a la moneda estadounidense. Sus cotizaciones respecto
al euro no han variado significativamente, en comparación con
las existentes doce meses atrás, en el caso del peso argentino y el
nuevo sol peruano. En cambio, el bolívar fuerte venezolano se ha
apreciado considerablemente, mientras que los pesos chileno y
América del Sur. Margen neto
(Millones de euros a tipo de cambio constante)
444 430
er o er o er 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim.
1 Trim.
(1) A tipo de cambio corriente: +28,7%.
2008
+23,4% (1)
436
509
548
2009
Indicadores relevantes de gestión
(Millones de euros y porcentajes)
Crédito a la clientela bruto
Depósitos de clientes (2)
Recursos fuera de balance
• Fondos de inversión
• Fondos de pensiones
ROE (%)
Ratio de eficiencia (%)
Tasa de morosidad (%)
Tasa de cobertura (%)
(1) A tipo de cambio constante.
(2) Incluye valores negociables.
colombiano han sufrido una depreciación. Con ello, el efecto
tipo de cambio en las tasas de crecimiento de los estados finan-
cieros del área del primer trimestre tiene un impacto positivo en
resultados de algo más de cuatro puntos porcentuales. En los
cuadros adjuntos se incluyen columnas tanto con las variaciones
interanuales a tipo de cambio corriente como a tipo de cambio
constante, y a estas últimas se refieren los comentarios siguientes.
En los primeros meses de 2009, América del Sur ha logrado un
beneficio atribuido de 225 millones de euros, con un avance inter-
anual del 19,5% (+24,3% a tipos de cambio corrientes). Un tri-
mestre positivo en los tres negocios del área: bancario, previsional y
asegurador. La rentabilidad sobre fondos propios (ROE) ha sido del
40,3%, superando el 39,9% de los primeros tres meses de 2008.
El positivo comportamiento de los ingresos y la moderación de
los gastos son las claves más relevantes de América del Sur en este
trimestre. El margen de intereses es de 589 millones de euros,
con un crecimiento interanual del 16,2%, donde ha sido crucial,
América del Sur. Beneficio atribuido
(Millones de euros a tipo de cambio constante)
189 192
176 188
er o er o er 1 Trim. 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim.
1 Trim.
(1) A tipo de cambio corriente: +24,3%.
2008
+19,5% (1)
31-03-09
1T09 ÁREAS DE NEGOCIO
América del Sur
América del Sur
Δ% Δ% (1)
25.207 11,2 13,3 22.665
31.125 21,7 22,4 25.570
29.435 (20,4) (14,0) 36.975
1.668 (4,3) - 1.743
27.767 (21,2) (14,7) 35.231
40,3 39,9
40,7 43,7
2,3 2,4
139 133
31-03-08
225
2009
45
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