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INFORMACIÓN DEL GRUPO 1T09
Aspectos destacados
El pasado 20 de abril de 2009 se distribuyó la retribución
complementaria a los dividendos correspondientes a
2008. Con la cotización de la acción a precios del pasado
17 de abril, esta retribución equivaldría a 0,13 euros por
acción, por lo que la remuneración total al accionista con
cargo al ejercicio 2008 ascendería a 0,63 euros por acción
y situaría la rentabilidad por dividendo en 2008 en el
7,8%, frente al 4,4% de 2007.
El 04-3-09, la agencia de calificación Standard & Poor’s
ha confirmado el rating AA de BBVA, siendo una de las
cinco únicas entidades financieras a nivel global que lo
mantiene, pese a la crisis. No obstante, se ha revisado de
estable a negativa la perspectiva de calificación, por las
menores expectativas de crecimiento económico.
En España y Portugal, el principal componente de los
ingresos vuelve a ser el margen de intereses, que crece un
5,6% interanual, apoyado en el mantenimiento de los
volúmenes de negocio y en la mejora de los diferenciales.
Esta positiva evolución, junto con la disminución de los
gastos de explotación (–6,5% interanual) permiten lograr
nuevos avances de eficiencia e incrementar el margen neto
en el mismo porcentaje que el de intereses, un 5,6% res-
pecto al del mismo período de 2008. Por su parte, los
saneamientos, superiores a los del primer trimestre de
2008 pero inferiores a los del tercer y cuarto trimestres,
hacen que el beneficio atribuido se sitúe en 657 millones
de euros (–2,4% interanual).
Pese al complicado entorno económico-financiero, los
resultados recurrentes de Wholesale Banking & Asset
Management han evolucionado muy favorablemente,
gracias al buen comportamiento de la actividad y a la ges-
tión activa de los precios, lo que, junto con los planes de
control de costes del área, hacen que el margen neto crez-
ca un 7,6% interanual. Por su parte, el beneficio atribui-
do asciende a 268 millones de euros, muy en línea con el
del primer trimestre de 2008.
En México, el crecimiento de la actividad, principalmente
en recursos de bajo coste y en crédito a empresas, a corpo-
raciones y préstamos hipotecarios, junto con la positiva
gestión del balance, hacen que el margen de intereses crez-
ca un 6,0% a tipos de cambio constantes, pero los ingresos
registrados por la OPV de Visa en el primer trimestre de
2008 limitan el avance de los resultados de operaciones
financieras y, por tanto, el crecimiento del margen bruto,
que se incrementa un 1,0% interanual (+9,1% sin el ingre-
so de la OPV de Visa en marzo de 2008). Esto, junto con
el ascenso de los saneamientos, provocan un descenso del
beneficio atribuido del área del 16,1% a tipos de cambio
constantes, hasta los 363 millones de euros (–2,4% exclu-
yendo la mencionada operación de Visa).
El área de Estados Unidos sigue aumentando su volumen
de negocio, lo que permite que el margen de intereses del
primer trimestre avance un 3,6% interanual a tipos de cam-
bio constantes. No obstante, la ralentización de las comi-
siones y de los resultados de operaciones financieras, redu-
cen el margen bruto en un 5,3% interanual a tipos de cam-
bio constantes, aunque la mejora de los gastos de explota-
ción se refleja en un menor retroceso del margen neto
(–3,0%). Después de unos saneamientos en línea con los
efectuados en el tercer y cuarto trimestres de 2008, el resul-
tado atribuido alcanza los 42 millones que, excluyendo la
amortización de intangibles, asciende a 63 millones.
América del Sur ha logrado un crecimiento en el trimestre
del margen neto y del beneficio atribuido del 23,4% y del
19,5%, respectivamente, a tipos constantes, alcanzando una
cifra de 225 millones de euros. Un trimestre positivo en los
tres negocios del área: bancario, previsional y asegurador. El
buen comportamiento de los ingresos y la moderación de los
gastos han sido las claves más relevantes del trimestre.
Entorno económico
Durante el primer trimestre de 2009, han continuado las incer-
tidumbres financieras y el deterioro macroeconómico global,
con un impacto negativo generalizado en todos los sectores de
actividad y en el comercio mundial. Las tensiones financieras y
la aversión al riesgo siguen siendo elevadas; aunque la situación
de liquidez de corto plazo ha mejorado por las recientes inyec-
ciones realizadas por los bancos centrales. No obstante, los
diferenciales todavía son elevados, superiores a los existentes
en el primer semestre de 2008, y la financiación de medio plazo
es altamente dependiente de las garantías públicas.
Ante esta situación, las respuestas de política económica se
aceleran y los bancos centrales mantienen los tipos de interés
en niveles bajos, condicionados por la debilidad económica y
la presión a la baja sobre la inflación. Los planes fiscales se
están generalizando, y por cuantías ya significativas.
La globalización financiera y comercial ha contribuido a que
la crisis se haya expandido con rapidez a todos los rincones
del mundo, haciendo que el ciclo económico se sincronice de
manera extraordinaria.
En Europa, la información económica disponible más recien-
te apunta hacia una recesión más profunda, que se extende-
rá durante todo el año 2009, pese a la política monetaria
expansiva del Banco Central Europeo, que en su reunión del
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