En cuanto a la tipología del riesgo de mercado asumido
por la cartera de trading del Grupo, a 31-12-09 el riesgo
principal es el de tipos de interés y el de spread de crédi-
to, que se incrementa en 9 millones con respecto al cierre
del trimestre anterior, por efecto de la mayor exposición
en Europa. De igual forma, el riesgo de renta variable se
incrementa de 3 a 9 millones de euros por mayor exposi-
ción en México y, en menor medida, en Europa. Por últi-
mo, el riesgo de tipo de cambio y de volatilidad se redu-
cen entre un 10-20%.
Riesgo de mercado por factores
de riesgo (Cuarto trimestre de 2009. Millones de euros)
Riesgo
Interés más spread de crédito
Cambio
Renta variable
Vega y correlación
Efecto diversificación
TOTAL
MEDIO
MÁXIMO
MÍNIMO
Capital económico
El consumo de capital económico en riesgo (CER), en tér-
minos atribuidos, se sitúa, a cierre de diciembre, en
22.135 millones de euros, lo que supone un ligero incre-
mento del 1,0% con respecto a septiembre de 2009.
31-12-09
37,6
2,3
8,9
15,4
(33,2)
,
31,1
28,3
33,1
21,1
4T09 GESTIÓN DEL RIESGO Y DEL CAPITAL ECONÓMICO
Gestión del riesgo
En general el peso de cada uno de los riesgos se ha mante-
nido prácticamente estable en el cuarto trimestre con res-
pecto al anterior. Así, la mayor parte (63,3%) corresponde
al riesgo de crédito procedente de las carteras originadas
por las redes del Grupo a partir de su base de clientela.
El CER por riesgo operacional supone, al igual que en el
trimestre anterior, el 8,3% del total.
Por su parte, el CER por riesgos ligados a variables de mer-
cado (riesgos de mercado, participaciones y estructurales
de balance) ha disminuido un 0,8% en el trimestre. El ries-
go de mercado (3,4%) es el que menor peso tiene, dada la
naturaleza del negocio y la política de BBVA, con apenas
posiciones propias. El riesgo de participaciones (7,5%) se
refiere básicamente a la cartera de Participaciones Indus-
triales y Financieras y la participación en CITIC. Por lo que
respecta al riesgo estructural de balance (9,2%), se origina
por la gestión del riesgo estructural de tipo de interés y de
tipo de cambio, ambos derivados de la actividad del Grupo
en los distintos países en los que opera.
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