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ÁREAS DE NEGOCIO 4T09
Estados Unidos
importaciones ha superado el de las exportaciones, pero se prevé
un cambio de tendencia en un futuro próximo en cuanto que la
recuperación de las economías emergentes estimule la demanda
de las exportaciones.
La inflación se mantendrá baja pero en cifras positivas. Aunque
la actividad económica está ascendiendo, lo hace desde un nivel
tan bajo que el exceso de recursos va a contrarrestar las presio-
nes alcistas de los estímulos fiscales y monetarios. Además, los
costes de producción seguirán bajos, por lo que la industria
puede mantener su rentabilidad sin incrementar los precios.
En cuanto a la evolución de los tipos de interés, dado el exceso
de capacidad productiva existente, es probable que la Reserva
Federal (Fed), primero, retire paulatinamente los estímulos
monetarios, y después, aunque en el medio plazo, se centre en la
subida de tipos (actualmente en niveles situados entre el 0%
–0,25%).
Por último, el tipo de cambio final del dólar frente al euro se ha
depreciado un 3,4% en los últimos doce meses, cerrando el año
2009 a 1,44 dólares por euro. Sin embargo, el medio ha regis-
trado una apreciación del 5,4% interanual, situándose en 1,39
dólares por euro. Salvo que se indique lo contrario, los comen-
tarios sobre las tasas de variación están referidos a tipo de cam-
bio constante.
BBVA USA ha cerrado el ejercicio 2009 con una inversión credi-
ticia de 34.108 millones de euros y con unos depósitos de clien-
tes de 32.538 millones, lo que representa unos incrementos
anuales del 12,0% y del 30,7%, respectivamente, debido sobre
todo a la incorporación de Guaranty en agosto de 2009. Exclu-
yendo los saldos de Guaranty, el stock de la cartera crediticia se
reduce un 2,2% y el de los depósitos aumenta un 4,1%.
Los resultados del área en el ejercicio incluyen unos cargos de
carácter singular, producidos en el cuarto trimestre, que totali-
zan 1.050 millones de euros. Uno es la comentada dotación
extraordinaria a saneamientos (346 millones de euros), y otro el
deterioro del fondo de comercio (704 millones). Con ello se pre-
tende fortalecer el balance y los niveles de solvencia de la fran-
quicia estadounidense y así prepararla para afrontar el año
2010 y para aprovechar las posibles oportunidades de mercado.
Es destacable el avance del margen neto, que acelera su tasa de
crecimiento interanual hasta el 20,3% y se sitúa en los 875
millones de euros. Las principales causas han sido, por una
parte, el buen comportamiento de los ingresos y, por otra, la
excelente trayectoria de los gastos de explotación. En cuanto a
los primeros, resalta el ascenso del margen de intereses, motiva-
do por el incremento de la actividad tras la incorporación de los
saldos de Guaranty, y de los resultados de operaciones financie-
ras, gracias a la superior operativa con clientes y al mayor valor
de ciertas carteras ante la caída de tipos de interés. Lo anterior
contrarresta la disminución de otros ingresos netos, debida a
unas contribuciones muy superiores al Federal Deposit Insurance
Corporation (FDIC). Por lo que respecta a los costes, se produ-
ce una rebaja de un 6,7% interanual por menor amortización de
intangibles e inferiores gastos de fusión e integración.
Las pérdidas por deterioro de activos se elevan a 1.419 millones,
que son 1.054 millones más que en el año 2008, lo que eviden-
cia el gran esfuerzo realizado en provisiones crediticias durante
el 2009. Por un lado, se ha actualizado la valoración de colate-
rales asociados a la cartera de commercial real estate y, por otro,
se han llevado a cabo saneamientos adicionales que han permi-
tido un aumento de la tasa de cobertura. Lo anterior, junto con
el cargo por el deterioro del fondo de comercio, hacen que el
resultado atribuido del área sea de –1.071 millones de euros, o
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