interanual del 1,0%. Por su parte, el beneficio atribuido
se sitúa en los 2.373 millones, con un descenso del
7,5% debido a superiores saneamientos crediticios. En
cuanto a la actividad del área, sigue evolucionando
favorablemente las líneas de inversión menos arriesga-
das, como hipotecario para la adquisición de primera
vivienda y préstamos a instituciones y a corporaciones,
el pasivo transaccional y los fondos de pensiones.
Wholesale Banking & Asset Management sigue mos-
trando una excelente evolución de sus ingresos, con un
crecimiento interanual del 12,8% en el acumulado del
2009, gracias al comportamiento favorable de las par-
tidas más recurrentes (el margen de intereses más las
comisiones avanzan un 43,5% en el año) y de la con-
tribución de CNCB, lo que compensa holgadamente el
descenso de ingresos por ventas de cartera en Gestión
de Proyectos por Cuenta Propia. Todo ello, junto con
un nivel más bajo de saneamientos crediticios, elevan
el beneficio atribuido acumulado hasta los 1.011
millones de euros, un 30,9% por encima del obtenido
en el ejercicio anterior. Lo relevante en cuanto a activi-
dad ha sido la contención de la inversión crediticia,
fruto de la estrategia de área de focalización en clientes
de alto valor añadido, y el elevado crecimiento de los
recursos.
En México se consigue un excelente resultado que per-
mite mantener una alta rentabilidad, en un escenario
macroeconómico especialmente adverso. El crecimien-
to de los ingresos y el control de los gastos explican un
crecimiento interanual del 5,4% del margen neto y un
nuevo avance en la eficiencia. No obstante, los mayo-
res saneamientos sitúan el beneficio atribuido en 1.359
millones, lo que implica un descenso interanual del
19,1%. Lo más destacable de la actividad del área es el
mantenimiento del saldo de la inversión, aunque con
un cambio de mix, hacia rúbricas de menor riesgo
(hipotecario y préstamos a corporaciones), y la favorable
trayectoria de los recursos (+5,2% interanual).
En Estados Unidos, aparte de los resultados singulares
por el one-off realizado, cabe destacar, al igual que en
otras áreas, el comportamiento favorable del margen
neto, gracias a que continúa la buena evolución tanto
de los ingresos como de los gastos de explotación, lo
que repercute en una aceleración de su crecimiento
interanual, un 20,3%. En cuanto a la actividad, han
evolucionado positivamente los recursos, mientras que
la inversión ha estado más contenida.
Por último, en América del Sur se mantiene la forta-
leza de los ingresos bancarios, pese a la contención de
la actividad de los meses precedentes, y la positiva
evolución del negocio de pensiones y seguros. Lo
anterior, junto con la ralentización de la tasa de cre-
cimiento de los gastos de explotación explican que el
margen neto avance un 25,1% en el acumulado del
año y el beneficio atribuido, un 21,8% hasta los 871
millones de euros. Por lo que respecta a los volúme-
nes de negocio, al igual que en otras áreas, destaca la
contención de la inversión y el elevado crecimiento de
los recursos.
Entorno económico
En el cuarto trimestre de 2009, la economía mundial ha
dado señales cada vez más claras de un retorno al cre-
cimiento. Las emergentes, especialmente Asia y América
Latina, están siendo el principal motor de la recupera-
ción. Por su parte, las economías desarrolladas se encuen-
tran en una fase más incipiente, lastradas por el aumento
del desempleo y por la necesidad de llevar a cabo un duro
proceso de desapalancamiento que debilita el ritmo de
avance de su demanda interna. Entre ellas, Estados Uni-
dos presenta unos soportes más sólidos que Europa, si
bien el ritmo de recuperación está aún en un estado muy
inicial en ambas.
En el futuro, la incertidumbre se centra en la sostenibili-
dad y el alcance de este restablecimiento y el principal
riesgo sería la retirada prematura de los planes de estí-
mulo, sobre todo, en las economías más avanzadas,
donde la fragilidad del consumo privado es palpable, y
donde sigue existiendo el riesgo de nuevos shocks finan-
cieros.
En relación a la evolución de los tipos de cambio finales,
existe una depreciación interanual del dólar estadouni-
dense, del peso argentino y del bolívar fuerte venezolano.
El resto de monedas con impacto en los estados financie-
ros del Grupo, (pesos mexicano, chileno y colombiano,
así como el nuevo sol peruano) se aprecian interanual-
mente. El impacto final de todo ello es ligeramente positi-
vo en las masas de balance y de actividad.
4T09 INFORMACIÓN DEL GRUPO
Aspectos destacados
Los tipos de cambio medios muestran depreciaciones
interanuales en el peso mexicano, argentino, chileno y
colombiano, así como apreciaciones tanto en el dólar
estadounidense como en el bolívar fuerte venezolano y en
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