crecimiento sostenido del margen de intereses a corto y medio
plazo, con independencia del movimiento de los tipos de interés.
Durante los nueve primeros meses del año 2009 se han mante-
nido estrategias orientadas a la cobertura de un escenario eco-
nómico menos positivo en Europa en el período 2009-2010,
mientras que el riesgo en los balances de Estados Unidos y
México está en niveles muy acotados. Esta gestión se realiza
tanto con derivados de cobertura (cap, floor, swap, fras) como
con instrumentos de balance (bonos de gobierno de máxima
calidad crediticia). Al cierre de septiembre de 2009 se mantienen
carteras de activos denominadas en euros, dólares estadouni-
denses y pesos mexicanos.
Participaciones Industriales y
Financieras
Esta unidad es responsable de la cartera de participaciones
industriales y financieras, en los sectores de telecomunicaciones,
medios de comunicación, electricidad, petróleo y gas, así como
en el sector financiero. Al igual que Gestión Financiera, es una
unidad que se encuadra dentro de la Dirección Financiera del
Grupo.
BBVA gestiona esta cartera siguiendo estrictos procedimientos
de control de riesgos, consumo de capital económico y rentabi-
lidad exigida, dentro de una estrategia de inversión y diversifi-
cación sectorial que incluye la gestión dinámica de las participa-
ciones a través de estrategias de monetización y cobertura.
Durante los nueve primeros meses de 2009 se han llevado a
cabo inversiones por 313 millones de euros y desinversiones por
valor de 527 millones.
A 30-09-09, el valor de mercado de la cartera de Participaciones
Industriales y Financieras se sitúa en 4.448 millones de euros,
con unas plusvalías latentes de 1.467 millones de euros.
Gestión Inmobiliaria
Dada la actual coyuntura económica y su evolución esperada,
BBVA ha creado la unidad de Gestión Inmobiliaria para gestio-
nar, de forma especializada, los activos inmobiliarios proceden-
tes de adjudicados, de daciones en pago, de compras a clientes en
dificultades y del fondo inmobiliario BBVA Propiedad. Los resul-
tados que puede aportar esta nueva unidad no son significativos,
al tratarse de un proyecto con una maduración de largo plazo.
3T09 ÁREAS DE NEGOCIO
Actividades Corporativas
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