que remunerar con tipos altos las captaciones de recursos.
Además, este incremento del margen ha sido compatible
con un cambio de mix de la cartera, en la que los epígrafes
de consumo y tarjetas van teniendo un menor peso relativo.
En el negocio con clientes en el área euro, la fuerte caída
de tipos de interés ha repercutido tanto en el coste de los
depósitos como en el rendimiento de la inversión. El pri-
mero se reduce 72 puntos básicos sobre el primer trimestre
de 2009 y alcanza el 1,22%. Por su parte, el rendimiento
de la inversión disminuye 75 puntos básicos, hasta el
4,41%. De esta forma, el diferencial de clientela se man-
tiene estable y se sitúa en el 3,19%, frente al 3,22% del
trimestre anterior. El margen de intereses semestral de
España y Portugal y de las unidades de Wholesale Banking
que operan en la zona se eleva un 5,3% interanual.
Diferencial de clientela (área euro)
(Porcentaje)
Rendimiento
inversión
Diferencial
de clientela
Coste de
los depósitos
5,90
3,01
2,89
Por lo que respecta a México, los tipos de interés inter-
bancarios siguen descendiendo en este segundo trimestre
(5,9% la TIIE media, frente al 8,0% del primer trimestre
de 2009). Esta bajada, junto con el cambio en el mix de
negocio, también con un menor peso del consumo y tarje-
tas, se ha reflejado en el rendimiento de la inversión, que
retrocede 88 puntos básicos respecto al del primer trimes-
tre, y en el coste de los depósitos (–74 puntos básicos),
provocando una ligera disminución en el diferencial de
clientela, que se sitúa en el segundo trimestre en un
11,82% frente al 11,96% del primer trimestre. No obs-
tante, el incremento de los volúmenes de negocio desde
junio de 2008 a junio de 2009 contribuye al crecimiento
del margen de intereses del área en el semestre que, en
moneda local, es del 5,2% interanual.
6,07
3,30
2,77
o er o er 2 Trim. 3 Trim. 4 Trim. 1 Trim.
2008
América del Sur vuelve a presentar un margen de intereses
semestral récord, con una subida interanual en el acumula-
do del semestre del 17,8% a tipo de cambio constante, que
se apoya en los mayores volúmenes de inversión y recursos
y en el buen comportamiento de los diferenciales. Y por
6,11
3,05
3,06
5,16
3,22
1,94
2009
4,41
3,19
1,22
2 o Trim.
2T09 INFORMACIÓN DEL GRUPO
Resultados
último, en Estados Unidos el margen de intereses acumula-
do a junio de 2009 crece un 2,1% en moneda local, basa-
do tanto en los mayores saldos de inversión como en los de
los recursos en comparación con los existentes en junio de
2008, además del esfuerzo de re-pricing llevado a cabo.
Margen bruto
En el segundo trimestre de 2009, las comisiones han supe-
rado la cifra alcanzada en el trimestre anterior, 1.102 millo-
nes de euros (1.079 en el primer trimestre de 2009). En el
conjunto del semestre disminuyen un 4,5% interanual
debido, principalmente, al desempeño de las comisiones de
fondos de inversión y pensiones, que retroceden un 14,7%
frente al dato de doce meses antes, aunque se reduce su
ritmo de caída. Por lo que respecta a las comisiones banca-
rias, pese a la ralentización de la actividad crediticia, prác-
ticamente mantienen el nivel del primer semestre de 2008
(–0,4%). No obstante, en el segundo trimestre crecen un
2,5% con respecto a enero-marzo de 2009.
En cuanto a los resultados de operaciones financieras,
éstos se sitúan en 799 millones de euros, 360 millones
menos que el mismo período del ejercicio anterior, debido
principalmente a los altos resultados generados en el pri-
mer semestre de 2008, que incluían 232 millones de la
OPV de VISA.
Por su parte, los dividendos suponen 248 millones de
euros en el primer semestre de 2009. En el segundo tri-
mestre de 2009 se han registrado los dividendos de China
Citic Bank (CNCB).
Los resultados por puesta en equivalencia se sitúan en 27
millones de euros, inferiores a los 173 del mismo período
de 2008 al contener estos últimos, entre otros conceptos,
131 millones por la venta de la participación en Gamesa
durante el primer trimestre de 2008.
Por último, el epígrafe de otros productos y cargas de
explotación asciende en el semestre a 268 millones de
euros, lo que implica un crecimiento interanual del
26,0% como consecuencia de la excelente evolución de la
actividad de seguros, cuyo importe se eleva a 365 millo-
nes, con un incremento del 31,0% en comparación con la
cifra de doce meses antes. Por el contrario, la dotación a
los fondos de garantía de depósitos de los distintos países
ha subido un 43,7% interanual, superior al crecimiento
del negocio, básicamente por el mayor porcentaje de con-
tribución de Estados Unidos, que incluye, en el segundo
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