24
GESTIÓN DEL RIESGO Y DEL CAPITAL ECONÓMICO 2T09
Gestión del riesgo
Riesgo de mercado
El riesgo de mercado del Grupo BBVA ha sido en prome-
dio de 25 millones de euros en el segundo trimestre de
2009 (cálculo de referencia VaR sin alisado), lo que supo-
ne una reducción del 7,7% con respecto al promedio del
trimestre anterior. Continúa presente la desaceleración
económica, con disminución sostenida de la inflación, lo
que está motivando numerosos recortes de las tasas de
referencia por parte de los Bancos Centrales. En este con-
texto, Global Markets Europa y México reducen el riesgo
promedio, mientras que las tesorerías de América del Sur
alcanzan el punto de inflexión más tardíamente, tras el
primer mes del trimestre. A cierre del trimestre, el riesgo
es de 23 millones de euros, alcanzando el máximo trimes-
tral, 31 millones, el día 8 de junio.
Por zonas geográficas, el riesgo se ha concentrado más en
Europa y en Estados Unidos, con un 56% del total del
Evolución del riesgo de mercado (1)
(VaR, en millones de euros)
40
30
20
10
0
30-6-08 30-9-08 31-12-08 31-3-09
30-6-09
(1) El 29-2-08 se ha revalidado por el Banco de España el modelo interno con Algorithmics para las carteras de
trading de Europa y México. En estos negocios la metodología utilizada para la medida VaR es simulación histórica.
Riesgo de mercado por factores
de riesgo (Segundo trimestre de 2009. Millones de euros)
Riesgo
Interés más spread de crédito
Cambio
Renta variable
Vega y correlación
Efecto diversificación
TOTAL
MEDIO
MÁXIMO
MÍNIMO
30-06-09
27,1
5,8
1,1
11,8
(22,8)
,
23,0
25,3
31,0
22,1
promedio del segundo trimestre, si bien han perdido algo
de peso en favor de una mayor concentración en los ban-
cos de América (la ponderación en América del Sur se
incrementa en casi seis puntos porcentuales, hasta el
23,7%).
En cuanto a la tipología del riesgo de mercado asumido
por la cartera de trading del Grupo, a 30-6-09 el riesgo
principal es el de interés y el de spread, incrementando su
ponderación respecto al trimestre anterior, de igual forma
que lo hace el riesgo de tipo de cambio. Por el contrario,
el riesgo de renta variable y de volatilidad disminuyen en
importancia.
Capital económico
El consumo de capital económico en riesgo (CER), en tér-
minos atribuidos, se sitúa a cierre de junio en 21.662
millones de euros, experimentando una disminución del
2,0% con respecto a marzo de 2009.
La mayor parte de esta cifra (61,4%) corresponde al ries-
go de crédito procedente de las carteras originadas por las
redes del Grupo a partir de su base de clientela. Este ries-
go se ha mantenido estable en el trimestre. El riesgo de
mercado (3,8%) es el que menor peso tiene, dada la natu-
raleza del negocio y la política de BBVA, con apenas posi-
ciones propias. Por su parte, el riesgo de participaciones
(9,2%) se refiere básicamente a la cartera de Participacio-
nes Industriales y Financieras y a CITIC. Por lo que res-
pecta al riesgo estructural de balance (9,1%), éste se ori-
gina por la gestión del riesgo estructural de tipo de interés
y de tipo de cambio, ambos derivados de la actividad cre-
diticia del Grupo en los distintos países en los que opera.
El CER por riesgos ligados a variables de mercado ha dis-
minuido un 6,7% en el trimestre.
Capital económico en riesgo Grupo BBVA
Distribución por tipos de riesgo
(Datos en términos atribuidos, 30-06-09)
Otros 9,0%
Operacional
14% Estados Unidos
7,5% 15% México
Participaciones
Wholesale Banking &
9,2%
Crédito
15%
Asset Management
Estructural de
61,4%
balance 9,1%
45% España y Portugal
Mercado 3,8%
11%
América del Sur
To view a Ceros magazine you need to have JavaScript enabled in your browser and have the flash player 8 or higher installed. To install the latest flash player, click the icon above, install the flash plugin and then click here to refresh this page.