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INFORMACIÓN DEL GRUPO 2T09
Aspectos destacados
El Grupo mantiene, además, unas plusvalías latentes en
sus participadas más líquidas de 1.263 millones de euros,
a las que habría que añadir las plusvalías de renta fija
cotizada y las de inmuebles de uso propio.
El pasado día 10 de julio se ha distribuido el primer divi-
dendo a cuenta del ejercicio 2009, por un importe bruto
de 0,09 euros por acción, pagado en efectivo. Esta canti-
dad es coherente con la política de retribución al accio-
nista comunicada en la presentación de resultados del
cuarto trimestre de 2008.
En España y Portugal, la buena gestión de precios, junto
con la defensa de los volúmenes de negocio, conducen a
un incremento del margen de intereses del 5,4% inter-
anual, constituyendo de nuevo el principal pilar de los
ingresos del área. Además, la fuerte contención de los
gastos de explotación, que se reducen un 6,5% en el
mismo período, permiten alcanzar mejoras tanto en el
margen neto (+5,9% interanual) como en el ratio de efi-
ciencia (34,4%). Todo ello hace posible absorber los
mayores saneamientos crediticios y sitúa el beneficio atri-
buido en un nivel cercano al del primer semestre de 2008,
1.270 millones de euros (–1,7% interanual).
Wholesale Banking & Asset Management continúa
demostrando la fuerte resistencia y recurrencia de sus
ingresos, que prácticamente se mantienen en el mismo
nivel que en el primer semestre del año anterior, gracias al
notable incremento del margen de intereses en Corporate
and Investment Banking y a la buena evolución de los
resultados de franquicia y trading en Global Markets,
que compensan la reducción de las operaciones de venta
de cartera del año anterior. Este buen comportamiento,
junto con la contención de costes del área, hacen que el
margen neto sea de 758 millones de euros y el beneficio
atribuido, de 539 millones.
A pesar del empeoramiento económico en México, el incre-
mento selectivo de la inversión y de los recursos junto con la
acertada gestión de precios realizada, hacen que el margen
de intereses crezca un 5,2% interanual en pesos. La conten-
ción de los gastos del área hace posible obtener un margen
neto de 1.717 millones de euros (+6,4% interanual, o
+12,7% sin los ingresos de la OPV de VISA) que permite
absorber el incremento en la dotación a saneamientos por la
actual coyuntura y por los exigentes criterios aplicados, y
obtener un beneficio atribuido positivo de 724 millones en
el primer semestre.
Estados Unidos, en un entorno especialmente complica-
do, no ha necesitado acudir a ningún tipo de ayuda
pública y sigue generando resultados positivos, mante-
niendo incrementos interanuales en inversión y recursos
que sostienen el crecimiento del margen de intereses
(+2,1% interanual en dólares en el semestre). Por su
parte, el fuerte descenso de los gastos de explotación
elevan el margen neto hasta los 425 millones de euros
(+2,3% interanual), que cubre holgadamente los altos
saneamientos crediticios. El beneficio atribuido se sitúa
en 85 millones de euros que, excluyendo la amortiza-
ción de intangibles, asciende a 125 millones.
América del Sur es el área que mayores crecimientos de
actividad mantiene, lo que junto con la defensa de los
diferenciales y la contención de costes, permiten registrar
un aumento en el margen neto del 31,1%, con un benefi-
cio atribuido de 463 millones de euros (+29,0% inter-
anual a tipos constantes en el semestre).
Entorno económico
En el segundo trimestre de 2009, se mantienen las pertur-
baciones causadas por la crisis económica internacional, con
contracciones tanto de la actividad en muchos países como
del comercio mundial. Sin embargo, parece que se podría
haber superado el mínimo en el descenso del PIB, ya que los
últimos indicadores muestran una disminución de la pro-
ducción menos severa en el segundo trimestre que en el pri-
mero. Asimismo, los índices de confianza apuntan ciertos
signos de recuperación. Estas expectativas han favorecido
avances en las bolsas, estrechamiento de diferenciales de cré-
dito y subidas del precio de las materias primas. Las autori-
dades económicas y monetarias internacionales siguen con
las políticas expansivas para aliviar las perturbaciones del
sector real y financiero. En el mismo plano, los Gobiernos
han adoptado medidas para dar apoyo a los sistemas finan-
cieros y para estimular el gasto.
En Europa, la última información disponible del primer tri-
mestre del año indica una caída del PIB del área Euro del
2,5% intertrimestral, más intensa que la de los últimos tres
meses de 2008. Además, las expectativas de crecimiento
para 2009 y 2010 se han ajustado a la baja, debido princi-
palmente a la fuerte reducción de la demanda interna de
bienes de equipo. Los indicadores apuntan a una nueva dis-
minución de la actividad en el segundo trimestre, aunque de
menor intensidad que en el primero. En este contexto, el
Banco Central Europeo ha mantenido una política moneta-
ria expansiva, con una reducción de dos cuartos de punto
adicionales del tipo de interés hasta situarlo en el 1,0%.
En Estados Unidos, la estimación del PIB del primer trimestre
del año mostró una bajada del 1,5% intertrimestral, aunque
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